鹏元国际确认河南省政府'A'国际评级;展望稳定


29 Sep 2021

    2021年9月29日,中国香港。鹏元国际确认河南省政府国际刻度的长期外币主体评级'A',长期本币主体评级与其外币主体评级保持一致同为'A'。评级展望为稳定。河南省的主体评级基于该省较大的经济规模,中等的财政赤字水平和债务及流动性管理方面的不足。

    河南省位于中国(AA,稳定)中部,与安徽、湖北和河北省接壤。全省面积16.7万平方千米,占中国土地总面积的1.73%。2020年河南省常住人口9,940万人,为全国第三人口大省。

    信用摘要

    正面因素

    过去几年河南省经济快速发展,GDP逐步增至5.5万亿元人民币,居全国第五位。雄厚的经济体量确保了该省坚实的财政预算收入规模,其2020年预算收入达1.3万亿元人民币。较大的经济和收入规模有助于河南省承载债务和抵御突发风险,比如,今年7月份突发的特大暴雨,影响了该省的农业生产和相关产业。但得益于该省雄厚的经济体量和多元化的经济结构,该省经济迅速复苏。

    河南省的财政预算收入在过去几年稳步增长,同时该省审慎扩大财政预算支出,从而保持了适度的财政赤字。2020年河南省预算余额与收入的比率预计为-14.4%,处于国内中等水平。此外,我们预计2021年河南省预算赤字将略微收窄,其2021年上半年预算收入复苏情况良好,财政预算支出与上年同期相比维持稳定。

    负面因素

    我们认为近年来河南省经济发展有所放缓。由于传统行业增长疲软而新培育的新兴产业仍处于起步阶段,河南省经济强劲增长的势头不及往年。2020年该省经济增长率为1.3%,十年来首次低于全国增速。其2021年上半年经济同比增长10.2%,仍慢于全国增速。此外,较高的人口总抚养比(57.8%)表明其劳动人口占比低,对河南省经济长期发展的前景有不利影响。

    2020年河南省大型地方国企永煤出现违约,暴露出该省的债务和流动性管理能力方面的不足。这一违约事件为河南省的系统性的流动性管理敲响了警钟。虽然据我们估计,河南省的全口径流动性资金来源充足,但河南对其流动性资源的配置和管理的效率和成效欠佳。

    注:
    1、   本新闻稿中提到的评级均为主动评级。
    2、   本文译自英文版新闻稿。若有分歧,以英文版为准。

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    相关的评级方法论

    《中国地方政府评级方法论》(2021年6月29日)

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