鹏元国际授予湖北省政府‘A+’国际评级;展望稳定


14 Jul 2022

    2022714日,中国香港。鹏元国际授予湖北省政府国际刻度的长期本外币主体评级'A+'。该评级反映湖北省强劲的经济实力、稳健的财政预算收入和充足的流动性,同时考虑到了不断增加的债务负担。评级展望稳定。

    湖北省位于中国(AA,稳定)中部,与安徽、江西、湖南、重庆和河南接壤。湖北省下辖13个地级市,省会为武汉。截至2021年底,全省人口5,830万。

    正面因素

    湖北省作为2020年受新冠疫情冲击最严重的省份,其经济表现出较强的韧性,2021年经济强劲复苏。2021年湖北省地区生产总值(GDP)突破5万亿元人民币,同比增长12.9%,经济总量反超福建,重返全国第7位。虽然2022年全国疫情多点爆发,但湖北省经济发展势头良好,2022年第一季度固定资产投资同比增长20%。此外,依托其工业基础优势,湖北省积极推动支柱产业向高技术制造业转型发展。因此,我们对今年湖北省的经济发展前景持乐观态度,预计全年经济增速将达到6.8%

    近年来湖北省的财政预算收入稳步增长,即使是在2020年疫情期间,中央政府的财政支持极大地支撑该省的预算收入。2021年湖北省财政预算收入为1.1万亿元人民币,人均预算收入19,077元人民币,高于全国多个省份。这主要得益于该省合理的预算收入结构和中央对湖北稳定的转移支付和税收返还。而且,我们认为湖北较强的财政预算实力增强了该省的流动性水平,在很大程度上缓解其财政压力。

    负面因素

    虽然湖北省整体预算收入的升势延续,但20192020年该省土地出让停滞;同时,政府支出持续增长,特别是2020年为支持疫情防控财政支出规模明显增加,从而使得湖北省财政预算支出增速逐渐超过其预算收入增速,近年来财政预算失衡加剧。即使中央政府的税收返还和转移支付预计将部分抵消湖北不断增长的财政支出,在全国实施积极财政政策的背景下,我们估计湖北省的财政赤字在2022年仍会增加,预计其预算余额占预算收入比例将降至低于-20%

    我们评估认为,与其他省份相比,湖北的债务负担相对较重,2021年预计其债务/GDP和债务/预算收入分别为205%46%。鉴于湖北省持续的财政扩张,我们认为2022年末其债务规模将持续增长,表明未来几年该省将面临越来越大的债务还本付息压力。尽管如此,如果该省经济持续快速增长,未来几年湖北省的债务增长将保持可控和可持续。

    评级展望

    湖北省稳定的展望反映我们认为中国的主权信用状况将保持稳定,以及我们认为湖北省的信用状况在未来1224个月内将继续保持稳固。

    出现以下情况时,我们将考虑下调湖北省的主体评级:1)我们下调中国政府的主权信用评级;和/2)湖北省的预算盈余状况持续恶化。

    若湖北省的债务负担大幅降低,我们将考虑上调该省的主体评级。

    注:
    1、本新闻稿中提到的评级均为主动评级。
    2、本文译自英文版新闻稿。若有分歧,以英文版为准。

     

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